Международное кредитно-рейтинговое агентство Moody’s Ratings заявило, что Мексика, скорее всего, сохранит преференциальный доступ к рынку США после начальной фазы переговоров между США и Мексикой, связанных с пересмотром Соглашения между США, Мексикой и Канадой (USMCA).
Первый раунд обсуждений завершился в мае согласованным графиком переговоров, что подтверждает базовые ожидания агентства о том, что Мексика продолжит пользоваться преференциальным режимом в рамках торгового пакта.
По данным Moody’s, товары, соответствующие требованиям USMCA, по-прежнему освобождены от нескольких недавних тарифных мер США, включая 10-процентный глобальный тариф, введенный в соответствии с разделом 122, и тарифы, введенные в соответствии с Законом о международных чрезвычайных экономических полномочиях (IEEPA). Агентство также отметило, что продукция, соответствующая требованиям USMCA, была исключена из недавнего расследования раздела 301, касающегося практики принудительного труда.
Торговля Северной Америки продолжает расширяться
Торговля США и Мексики достигла рекордных 872 миллиардов долларов в 2025 году, при этом Мексика сохранила свои позиции крупнейшего торгового партнера США. Примерно 90 процентов торговли между США, Мексикой и Канадой в настоящее время обеспечивается льготами USMCA. С момента вступления соглашения в силу трехсторонняя торговля товарами и услугами увеличилась на 37 процентов, а прямые иностранные инвестиции в регионе выросли на 16 процентов.
Несмотря на эти преимущества, некоторые виды мексиканского экспорта продолжают подвергаться торговым мерам США. К ним относятся 25-процентный тариф на автомобили и автозапчасти, 50-процентный тариф по разделу 232 на стальную и алюминиевую продукцию, 50-процентный тариф на медные полуфабрикаты и медеемкие производные, а также продолжающиеся расследования по разделу 232, охватывающие такие отрасли, как древесина, полупроводники, фармацевтика и критические полезные ископаемые.
Сталелитейный и автомобильный секторы остаются уязвимыми
Moody’s считает, что полный отход от трехсторонней структуры USMCA остается маловероятным. Однако в агентстве отметили, что двусторонние переговоры между США и Мексикой приобретают все большее значение. Второй раунд переговоров запланирован на 16–17 июля, а окончательные обсуждения ожидаются в течение недели, начинающейся 20 июля. Moody’s отметило, что переговоры, вероятно, будут особенно сложными в таких областях, как правила происхождения, сталь, автомобили, энергетика, трудовые отношения и механизмы разрешения споров.
Агентство определило сталелитейный и автомобильный секторы как одни из отраслей, наиболее подверженных политическим изменениям. Экспорт стали из Мексики по-прежнему облагается 50-процентными тарифами раздела 232, в то время как автомобильный сектор сталкивается как с 25-процентным тарифом, так и с возможностью введения более строгих требований к происхождению.
Ожидается, что неопределенность в торговле останется высокой
По мнению Moody’s, ужесточение торговых правил, тарифов и более широкие политические условия могут задержать окончательное соглашение и негативно повлиять на инвестиции, торговые потоки и среднесрочный экономический рост Мексики. Агентство также ожидает, что неопределенность останется высокой независимо от результатов процесса проверки. Юридические проблемы в отношении тарифов США, включая решение Верховного суда США о признании недействительными тарифов, основанных на IEEPA, добавили дополнительную неопределенность в торговую политику.
Moody’s отметило, что если стороны не смогут договориться о продлении в ходе обзора 2026 года, ежегодные пересмотры соглашения начнутся в 2027 году, что потенциально создаст долгосрочную неопределенность для инвесторов и цепочек поставок по всей Северной Америке. Агентство добавило, что растущая роль Китая в цепочках поставок Северной Америки станет еще одной ключевой темой обзора. Moody’s ожидает, что США изучат возможность скоординированных механизмов проверки инвестиций с Канадой и Мексикой, отмечая при этом, что Мексика уже ввела тарифы на импорт из Китая и Вьетнама и повысила тарифы на некоторых непреференциальных торговых партнеров.